千味央厨2025年增收不增利将调整品类结构并强化直营模式财报解读
（001215.SZ）今晚发布2025年年报及2026年一季报。传统优势品类收入下滑以及B端市场竞争加剧背景下，公司经营业绩承压。
财报显示，2025年实现营收18.99亿元，同比增长1.64%，净利润6357.07万元，同比下降24.04%。2026年第一季度，公司营收5.83亿元，同比增长23.83%，归母净利润2260.29万元，同比增长5.40%。
公司传统优势品类收入下滑，增长主要来源于烘焙甜品和冷冻调理菜肴。2025年，公司主食和小食产品收入分别同比下降2.82%和7.38%，合计占营收的比重从72.38%下降至68.15%。而烘焙甜品类和冷冻调理菜肴类收入则分别同比增长15.64%和18.09%，成为营收增长主要动力。
2026年，公司将持续优化产品结构。烘焙甜品类通过扩充产能投入以及强化自主研发生产实现对客户需求的快速响应，冷冻调理菜肴类采用自研自产+供应链协同模式丰富产品矩阵，拓展应用场景与销售渠道。
渠道上看，直营模式的重要性逐渐提升。直营客户包括百胜中国（、海底捞（06862.HK）、盒马、沃尔玛等连锁餐饮及零售企业。报告期内，公司加大对大客户服务力度，大客户数量从173家增长至188家，直营模式收入同比增长11.08%，占营收的比重提升至47.31%，而主要面向中小企业的经销渠道收入同比下降6.19%。
另外，B端市场已经成为速冻食品行业的必争之地，竞争持续加剧。随着速冻食品C端市场增速放缓，包括三全食品（002216.SZ）、安井食品（603345.SH）等传统C端龙头企业纷纷向B端加码，加强对B端客户的定制化服务。
千味央厨表示，在稳固现有核心客户基础上，将积极开拓地方特色连锁、咖啡茶饮、新零售等新兴客户群体并持续拓展零售KA自有品牌定制渠道。同时，公司发布公告变更经营范围，增加了供应链管理服务、低温仓储（不含危险化学品等需许可审批的项目）、普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）。