香港“云吞债”持续升温
随着中国香港近年来持续推动绿色及可持金融市场发展并逐渐形成声势，各类优质港元债券正满足不同投资方多元化的投资需求。图为近日香港金融核心区。摄/焦建
“不做loan（贷款）就做bond（债券）”的市场环境推动了中国香港债券市场在2025年的相对景气。对此受益颇多的云吞债今年能否继续拓宽市场深度及广度？
继“点心债”之后，“云吞债”（Wonton Bond）也正成为中国香港资本市场的热门话题。
所谓云吞债，据提出这一称呼的中银方面相关解释，指由境外发行人（foreign issuer）在中国香港离岸市场发行、以港元计价的债券。以云吞命名，则因这种食物在当地具备代表性。
随着亚洲基础设施投资银行（下称“亚投行”）在港发行利率为2.79%的三年期40亿元（港元，下同）债券的相关信息在1月14日发布，2025年在中国香港特区走红的“云吞债”，被认为在今年初仍保持了良好势头。
除作为香港市场今年同类债券“头筹”，这也已是亚投行连续第二年在港发行以港元计价的公募债券，该笔债券所募集的资金将用于该行日常资源运营。与此次发债相比，2025年2月亚投行在港发行三年期总值40亿元云吞债的票面息率为3.847厘。
另据《财经》获悉，本次发行的联席牵头行包括汇丰、中银香港及渣打。因本次发行的订单规模最高达78亿元，被认为受到各类型投资者的广泛关注和积极参与。此外，本次发行交易通过香港的债务工具中央结算系统（CMU）进行本地结算，也被认为将促进港元债券流动性。
汇丰债务资本市场大中华区董事总经理伍富斌则在1月15日回复《财经》采访时指出，“我们（汇丰）很高兴再度促成亚投行发行港元债券，进一步巩固中国香港作为全球固定收益及货币中心的地位。”
在此之前，中国香港市场较为出名的相关债券种类为“点心债”，即在港发行、以人民币计价的债券。事实上，债券的一般命名方式往往借用相关国家或地区的特色事物，例如亚洲范围内比较出名的包括中国内地“熊猫债”，新加坡“狮城债”、日本“武士债”，欧美则有“扬基债”等。
随着多家境外大型金融组织发行以港元计价的云吞债，这一品种正在当地持续升温。当地一项相关统计显示，2025年至今，香港云吞债的发行规模至少达274亿元。而在2025年，包括香港特区政府、按揭证券公司、机管局和市建局等当地公营机构，也均发行了港元债。
具体而言，除前述亚投行，云吞债的发行人还包括亚洲开发银行、世界银行集团成员国际金融公司（IFC），以及韩国进出口银行等。其中前三宗属3A级别，韩国进出口银行虽低一个信贷级别，但也获得了标普的AA及穆迪的Aa2评级。
香港资本市场一位相关研究人士则对《财经》指出，国际发行人来港发行港元债券其实并不新鲜，值得关注的是以往多以私募形式进行，且规模较小。以此作为对比，近期多宗以公开形式发行的港元债则属于业内首次。一个值得关注的原因，或与近年来银行借贷的持续收缩有关。
从宏观层面来看，2025年走红的云吞债是由国际多边机构、政策性机构、金融机构及企业在香港离岸市场发行的以港元计价的公募债券。一方面，发债募集资金被用于满足相关机构对港元资金需求；另一方面，此举也有助丰富香港离岸债券市场品种。
微观层面的供需，其实亦被认为促成了相关市场的活跃。例如，云吞债的票面息率相对于其他政府债或美国国债的收益率而言较低，港息偏低的环境被认为有利于发行人以港元举债。如通过掉期安排后其实存在套利机会，“平过”用美元或欧元直接发债。
在港元资金需求不振背景下，对于以往从事地产等业务而较少买债的当地银行而言，国际发行人此类评级优质、年限不长的债券，则正好满足其相关资产配置的“胃纳”（Appetite，内地往往称“偏好”），借此维持其资产负债表规模。
随着中国香港的贷款总额的一度缩水，香港金管局的相关数据显示，自2024年二季度开始，当地银行贷款总额持续跌穿10万亿元水平，到2025年5月才回升至10.05万亿元。
“不做loan（贷款）就要做bond（债券）”所带来的当地债券市场相对景气，其实也被认为在一定程度上重启了丰富港元资产多元化发展的老议题。随着买云吞债的投资者基础加大及认可度提升，以及当地经济向好所带来的银行资金回归贷款生意，港元债市在2026年是否会继续拓宽深度及广度，亦备受业界关注。
前述市场研究人士则指出，值得关注的核心是随着美国减息等所带来的套息空间减少，是否会降低发行云吞债需求。与此同时，随着中国香港近年来持续推动绿色及可持金融市场发展并逐渐形成声势，不同级别的优质港元债券正满足不同投资方多元化的投资需求。
一种观点是，从市场发育角度看，以往一贯以私募形式在港发债的国际发行人，在尝到云吞债的“甜头”后可能会继续跟进。相关中介行也会继续努力斟酌牵头，二者合力有望形成市场气候。
“超主权机构持续在港发债，是对香港金融市场深度与韧性的最强力信任。亚投行发行港币公募债券产生的强大的示范效应，将吸引更多优质的跨国企业及机构投资者将目光投向港币债券市场。”同样参与亚投行此次发债的中银香港方面人士则如此公开指出。
“随着港元债券市场逐渐兴起，吸引不同的全球知名发行人加入，发行港元计价的可持续债券及其他债券类别。这将进一步增加流动性，并为投资者提供多元配置的机遇。”伍富斌也对《财经》指出。
1月21日，据四川省纪委监委消息:四川省绵阳市政府党组成员、副市长吴明禹涉嫌严重违纪违法，目前正接受四川省纪委监委纪律审查和监察调查。
近日，国家卫生健康委召开2026年首场新闻发布会，专家介绍，据全国急性呼吸道传染病哨点监测数据显示，当前我国呼吸道合胞病毒的监测阳性率整体呈上升趋势。其中，北方省份的检测阳性率显著高于南方省份，0到4岁年龄组的阳性率较高。但总体来看，呼吸道合胞病毒的检测阳性率还是低于流感病毒。
中新网成都1月15日电(单鹏)近日，一部深挖地域货币文化、耗时十余年潜心研究的学术专著——《四川钱币史》在成都正式出版。这部由四川大学出版社出版的著作，系统全面地梳理和展示了从古蜀到民国时期三千多年间巴蜀地区历史上的重要钱币，展现其独特的发展脉络。
老张今年58岁了，是个退休教师，平时身体挺硬朗，除了有点高血压，也没啥大毛病。最近天气转凉，老张像往常一样，吃完饭就想着泡个热水澡，然后舒舒服服地睡一觉，可刚从浴缸里出来，他就觉得一阵头晕，紧接着眼前一黑，倒在了浴室地上。
1月20日西安市人民政府网站发布关于做好冬春季森林草原防灭火工作的通告内容如下↓↓↓▲点击上图可查看详情为有效预防和扑救森林草原火灾，保障人民群众生命财产安全和森林草原资源安全，根据《中华人民共和国森林法》《中华人民共和国草原法》《森林草原防灭火条例》等有关法律法规，结合我市实际
近两日，辽宁大连、吉林松原两地陆续迎来新任市长:李强当选大连市市长，张兆义当选松原市市长。据“大连发布”公众号消息，1月16日下午，大连市第十七届人民代表大会第五次会议举行第三次全体会议，选举李强为大连市人民政府市长。
厌倦了千篇一律的酒店，总想来点不一样的旅居方式，那不如来咱河南新增的这16家河南省五星级乡村旅游民宿散散心，解锁一场闲适又鲜活的中原体验。
冬春季节是“小火亡人”的高发期近日辽宁消防公布两起发生在居民家中的火灾亡人事故为公众敲响安全警钟 短短48小时内 4条鲜活生命戛然而止 “我们发现一位女性遇难者在床上，另一位男性遇难者在床下。
作者深水财经社 倪大九在江苏的银行圈，一般率先公布全年业绩的都是上市银行，但这次，竟被一家非上市的县级农商行抢先了。2026开年不久，宜兴农商行率先发布了2025年四季报。虽然不是正式年报，但这份四季度报告已经基本反映出宜兴农商行全年的经营业绩。
那件洗得发白的碎花的确良，领口早就松垮变形，哪比得上表姐王莉那件蝙蝠衫 —— 雪纺料子，袖口镶着蕾丝，据说是托人从广州捎来的时兴货。